网站首页 >> 国内新闻

冷链已成物流新看点?

2022-04-14 来源:三合信息网

冷链已成物流新看点?


冷链已成物流新看点?

巴菲特致股东的信一直被奉为“价值投资的圣经”,2022年巴菲特在信中特别表扬了推动伯克希尔价值上升的“四大巨头”:保险、苹果、BNSF(伯灵顿北方圣达菲铁路公司)、BHE(能源业务)。

事实上,铁路物流是巴菲特最依仗的行业之一。按照持有的市值或者估值来看,铁路运输公司BNSF目前估值约1600亿美元,长期位列巴菲特产业中规模体量价值最高之一,2021年,优质的物流资产为伯克希尔贡献超60亿美元的纯利。

而大洋的另一面,物流行业在政策春风频频吹佛下,迎来发展机遇。资本市场上,物流板块于近日持续走强,新宁物流(300013.SZ)、长久物流(603569.SH)、保税科技(600794.SH)等连续3个交易日涨停。4月13日,嘉诚国际(603535.SH)、圆通速递(600233.SH)、申通快递(002468.SZ)等多股跟涨。


低调的BNSF是巴菲特旗下的头牌资产。而借着“股神”的眼光,我们得以看到物流公司原来可以具备如此巨大的市场价值。我国的物流行业处于高速发展阶段,大规模市场刚需凸显,政策与市场共同发力行业整合,推进物流行业高质量发展。综合物流龙头则沿着平台化逻辑布局,有望持续获得增长动力,而冷链物流“热”,则为物流行业增添新看点。

政策频频催化 物流市场刚需凸显

4月10日,《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》(以下简称《意见》)发布,其中建设现代流通网络、加强应急物流体系建设等内容,引爆物流板块。

《意见》提到大力第三方物流,支持数字化第三方物流交付平台建设,推动第三方物流产业科技和商业模式创新,培育一批有全球影响力的数字化平台企业和供应链企业,促进全社会物流降本增效。

政策指向,券商闻风而动。安信证券研报指出,《意见》提到的反垄断、第三方物流等领域,建议重视和持续关注。有机构解读认为,这将打通堵点、打破地方保护和市场分割,有助于商品要素资源在更大范围内畅通流动,对于物流行业而言,意味着市场空间的进一步扩展以及经营成本的降低。

除了“全国统一大市场”吹暖风外,冷链物流顶层规划出台,物流板块再度爆发。4月12日,交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司联合发布《关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见》提出,培育龙头冷链物流企业,提升市场集中度。

4月8日至9日国务院副总理孙春兰在上海调研指出,尽快打通物流运输和配送的堵点断点,在做好疫情防控的同时,让更多保供企业和人员返岗投运,有力促进供应链产业链稳定畅通。

在智通财经APP看来,经历了本轮疫情的严峻考验后,物流稳定的重要性愈发凸显,而政策的完善以及物流行业安全服务保障能力也得到切实强化,即使未来疫情反复,发展仍具韧性。

从需求来看,2011-2020年十年间,我国社会物流总额呈增长趋势。到2020年,我国社会物流总额迈上300万亿元新台阶,达300.1亿元。2021年全国社会物流总额335.2万亿元,按可比价格计算,同比增长9.2%,增速恢复至正常年份平均水平。

然而,我国的物流行业仍处于完全竞争的早期阶段,市场集中度远低于欧美国家。根据中国物流与采购联合会数据,2021年中国物流业总收入11.9万亿元,同比增长15.1%。而同样根据中国物流与采购联合会发布了2021年度中国物流企业50强排名来看,这50大物流企业2020年物流业务收入合计13589亿元,仅占中国物流业总收入的11.4%。

根据钟鼎创投的统计,2018年在整车领域,美国前5名的企业约占3.6%的市场份额,中国则不足1%;三方物流领域,美国前5名集中度达到26%,中国不足5%;国际货代领域,美国前5名约占30%的市场份额,中国的该行业还是分散的。只有在快递领域,美国前3名占80%份额,中国前8名占到了85%,格局才基本接近。

而国内物流行业的多、小、散特点发展,必然造成同质化和低质量的无序竞争。但令人尴尬的是物流公司们竞争出来的低价格,并没有转化成全社会层面的低物流成本。2021年,中国物流总费用占GDP百分比高达14.7%。而2020年,日本仅为8.5%,美国仅为7.6%。因此,加快行业整合,构建一个有序成熟的物流市场,成为当务之急。

政府与市场“两手抓” 行业加速整合

2021年12月,经国务院批准,我国以综合物流作为主业的新央企—中国物流集团有限公司正式揭牌成立。这是中国物流领域规模最大的一次整合,同时也意味着物流“国家队”的正式亮相。

作为国务院国资委直接监管的股权元的新央企,中国物流集团自成立起便具有行业内最为顶级的配置:占据仓储优势的中国物资储运集团;拥有全国多个大港口和全国将近40%的高速路运营权的招商局;提供强力铁运保障的中铁路;补齐海空运能力的中远海运和东方航空;以及国际物流业务领先、拥有全球网络的华贸物流(603128.SH)。

海陆空齐聚的中国物流集团业绩亮眼,截至2021年末,公司实现营业收入约1900亿元,在岗职工2.18万人;2021年集团合并口径营业收入同比增长41.6%,经营性利润增长33.2%。

除了政府出手助力行业整合之外,市场力量也不容小觑。典型者包括顺丰控股(002352.SZ)先后收购DHL中国业务、嘉里物流(00636),极兔在2021年收购百世、以及今年3月份的京东物流(02618)收购德邦股份(603056.SH)。

龙头纷纷通过收并购,表明市场发展的逻辑在于企业由规模效应向平台逻辑转化。因为在强规模效应阶段,通过扩产-降价-获量-降本形成正向循环,是快速发展壮大的最优策略,但也导致服务和产品的单一化和同质化,随着规模效应逐渐变弱甚至逆转,市场整体盈利能力被阶段性压缩,直到落后产能出清,重新均衡,国内快递市场价格战来源于此。

而在平台逻辑下,电商平台竞争从早期的品类、品质、价格等逐渐转向物流和流通的效率,因此会通过自建物流、参股投资、控股并购等方式试图构建自身在物流和供应链上的能力与差异化,间接影响物流公司竞争格局。因此无论是京东收购德邦,补充干线分拨及揽派资源,优化其全网运营能力,还是顺丰收购嘉里物流,为国际业务增加新看点,都是平台逻辑使然。

智通财经APP认为,几大并购的推进,意味着物流行业集中度进一步提升,而龙头份额提升是行业健康、高质量、可持续发展的基础,有望推动我国物流巨头释放潜力。

冷链物流成行业新看点

2022年物流行业的新看点无疑是冷链物流板块,事实上,疫情宅家做饭成为新风尚,生鲜电商率先崛起,带火了冷链物流。水果蔬菜、肉禽蛋品、海鲜水产的低温保鲜配送需求持续扩张,冷链物流迎来了自己的黄金发展期。2020年我国冷链物流市场规模达3832亿元,同比增长13%,冷链需求总量突破2.65亿吨,同比增长13.69%。

除此之外,医疗冷运也是冷链物流的另一大需求点。医药冷链运输较生鲜冷链所要求的条件更为严苛,尤其是疫苗运输的全程都离不开冷链的精准温度控制。根据WHO的统计,全球每年约有50%的疫苗被浪费,其中绝大部分是由于在运输过程中由于温度不达标而损耗。

需求不断扩大,行业规模随之增长。数据显示,近年来,我国冷链物流市场规模快速增长,国家骨干冷链物流基地、产地销地冷链设施建设稳步推进,冷链装备水平显著提升。2020年,冷链物流市场规模超3800亿元,冷库库容近1.8亿立方米,冷藏车保有量约28.7万辆,分别是“十二五”期末的2.4倍、2倍和2.6倍左右。

另一个能够反映行业热度的指标,就是政策的密集程度。2020年一年之内,国家就为冷链物流行业出台了8个扶持政策文件。去年年底,国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》。规划提出,到2025年,初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络,布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地。实施“骨干冷链物流企业培育工程”,培育一批具有国际竞争力的冷链物流企业集团。

顺丰控股、京东物流都是冷链物流龙头企业的“种子选手”。顺丰冷运依靠其庞大的网络物流及自主研发的智慧物流平台,支持业务发展,从而满足配送端的高质量。目前顺丰冷运业务已覆盖食品行业生产、电商、经销、零售等多个领域。主要客户有:全家、双汇、大希地等。2021度冷运及医药业务收入达78亿元,同比增长27.53%,业务保持快速增长。


京东冷链打造从仓储到配送、线上到线下、硬件到软件的定制解决方案,并在冷链运输过程中运用物联网技术,保障运输产品质量。2021年京东大药房“自营药品冷链”已经覆盖全国超过200个城市,有效实现了冷链药品种类的扩充和履约能力的提升。

简言之,乘上生鲜电商和疫苗大规模运输的两列阔车,如今更是迎来了顶层设计的加持,冷链已然“热”起来了,预计到2025年中国冷链物流行业市场规模将达到约4660亿元人民币,先行布局该赛道的龙头企业有望持续获益。

综上所述,目前物流行业有持续利好政策扬帆,行业赛道加速整合为桨,有望驶向新远航。


TAG: